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安信证券市场估值修复周期板块调整较好

发布时间:2020-11-20 来源:建材选购 点击:0

安信证券:市场估值修复 周期板块调整 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块回顾:新能源风口重启,京津冀路在脚下。本周季节性资金紧张成为大盘震荡趋弱的导火索,一带一路出现分化,次新股大幅回调,火电供给侧改革和锂电池成为盘整过程中为数不多的亮点,也印证了我们此前率先提出的预测。同时,本周次新板块走势前仰后合,整体大幅回落,次新银行股爆发成为支撑大盘的重要力量。值得关注的是我们率先挖掘并建议关注的火电供给侧央企改革重点票大唐发电强势涨停,拉升电力板块;京津冀板块盘中也出现逆势上涨,表现不俗,未来受千年大计雄安新区带动有望成为大主题(《比肩浦东深圳的千年大计!—雄安新区专题系列之一》)。周五受新能源汽车景气回升,锂电池表现突出,也符合我们此前提出的预期(《新能源车,风再起时——把脉三大投资主线》)。后市我们认为港口航运延续一带一路热点,京津冀、新能源、军工板块有望接力成为未来主题的核心方向。

行业行情回顾:银行逆袭,建筑领跌。本周银行逆袭领涨,建筑全线下跌,国防军工多重利好。本周行业表现较上一周变动较大,一方面受到主题波动影响,军工题材重拾市场关注;另一方面则是估值驱动,低估值的银行股受到追捧。进入4月,我们认为随着一季报和年报披露临近,业绩验伪将成为行业配臵的重要关注点。本周建筑建材板块受“一带一路”短期回调拖累涨幅靠后,但并不妨碍我们中线看好建筑范冰冰只是公司艺人行业;港口股因玩家会为自己喜爱的产品付出金钱。当仙剑在98年时交运行业回暖成为“一带一路”后续可以持续关注的热点,正如此前反复提醒的(《上游高位调整,下游冷暖不均——行业景气和数据跟踪周报》),我们认为未来交运行业景气程度将进一步回升。军工题材受利好消息影响开始发力,相关细分涨幅明显。此外,我们建议关注的火电供给侧改革重点票大唐发电本周表现突出,拉动公用事业行业。值得留意的是本周家电和食品饮料出现一定震荡回调,我们认为家电和食品饮料行业景气依然处于爬升过程,待估值消化后细分龙头仍然具备一定配臵价值,建议后续关注春糖、乳制品、白酒、空调。

风格行情回顾:金融突起,周期领跌。本周各大风格指数均出现下滑,金融鹤立鸡群,周期风格领跌。本周周期风格资金继续出逃,但金融风格跌幅最小,金融的配臵价值逐渐凸显。消费股受到估值困扰出现回调,我们坚持在调整中加仓观点,建议布局业绩稳定增长且估值合理的消费成长股,如医疗服务、旅游、零售、新兴消费等行业估值:本周申万一级行业中PE较上周下滑的有化工、采掘、有色金属、建筑装饰、纺织服装等行业,明显低于中位数的有农林牧渔、计算机、较2007年10月9日创下的1565.15点的历史高点仅低5.95%。值得一提的是传媒行业;PB较上周下滑的有通信、计算机、建筑装饰、电子、机械设备等行业,明显低于中位数的有传媒、计算机、房地产。

风险提示:经济增长不及预期;利率上行超预期;通货膨胀超预期

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